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    腑に落ちる面と未知のこと(株式)

    • 2020.04.24 Friday
    • 09:41

    頭の中では、長期チャート(2000年〜の日経平均)を見て、上がったり下がったりしてるなぁ(ふぅ〜ん)と思っていました。

     

    なんとなく2019年までは、業績が維持〜伸びる会社が多かったために、長期チャートのように市況が下がったら、PERは下がり、配当利回りも上がりお買い得になるな(なんだボーナスタイムか(メシウマ)と思っていました。

     

    よく、株価が下落中に、投資家のほとんどが消えて(脱落)していくんだよ(リーマンショックなど)という話を聞いたり読んだりしていました。

     

    話を聞いても、アホールドしておけばいいじゃないかと思ったものです。(その時は2017年などで調子が良かった)

     

    しかしながら、業績が急に悪化したり、減配して市況が急激に悪くなるんですね。

     

    頭ではわかっていても、減益(-50%), 減配(-50%)や来期業績予想未定になると、その時点で一気に持ち株は割高になるし、だいたいここ数年はヨコヨコ〜上昇一辺倒だったので、押し目とばかりに買ったらリターンも良かったわけです。

     

    ご存知の通り、圧倒的な減収減益の前にはそのような押し目・ナンピンなどの行為は何の意味もなく(むしろ養分)、決算後の損切り・追証の投げ売り・信用取引の解消売り・下がるからとにかく売り、というただただ下げるだけの悪循環だったのです。

     

    だから急激に市況は下がるのだなぁと身をもって実感しました。下がるから下がる(コロナ相場)

     

    結局、普通〜好況の時には、売上も利益も安定しているので、1株益110円(ざっと年10%づつ増収増益)でここ数年安定しているから、PER11倍なら買っていいかな。みたいな感じです。

     

    それが、不況モードになると、1株益50円(減配、−50%)みたいなことになって、決算で分かる頃には、すでに株価も半分以上売り込まれているわけですね。

     

    なんとなく雰囲気の悪いニュース・インサイダーの売り・売られるからさらに売る、のコンボですでに決算前には下がり切っているわけです。

     

    ファンダメンタル投資出来ねーじゃんwって思いました。(手遅れ)

     

     

    さて、2003年不況は2〜3年、リーマンショックとその余波は5年続きましたが、今回は何年続くのでしょうか?

     

    言い換えれば、何年含み損を抱えることになるのでしょうか?と

     

    もちろん知る由もありませんが、長くなればなるほど、好況期に戻ったとしても持ち株の会社が波に乗れるかは分からないという事です。

     

    どんな良い会社でも、年数がたつにつれて成長期→成熟期→衰退期になりますから。

     

    そこはアホールドで且つ1つの銘柄に資金を集中していることへの怖さかなと思った。

     

    しかもどんどん減収減益になっていく中で、将来の合理的予想が成り立つわけもなく(毎年−50%の減益、又は赤字)を元に合理的なPERが分かるのかという。算定しようがないだろう。

     

    ぶっちゃけ勘で判断するしかなく、基準が無いからこそ需給相場になるしかないという感じだ。買い方も売り方も雰囲気で株をやるしかない。

     

    そこが、不況期の下落の原因でもあり、そうなるのも納得だなと思うところでもある。
     

     

     

     

     

     

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