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    低位株のわかりやすさとナンピン買い

    • 2016.08.07 Sunday
    • 08:01

     

     

    玉井商船(9127)が香ばしい株価になってきている(80円ぐらい)。いったいこの会社のどこが悪いというのだろうか?

     

    いうまでもなく全部悪いw。海運業の市況は業界TOPの日本郵船をはじめ今期赤字予想であり、日本郵船の第一四半期も赤字だった。

     

    そして、有価証券報告書によると、船舶の供給量が多くて、景気も停滞で積み荷は低迷しているとのこと。

     

    そして、今期の予想は赤字。。。いったいどこに展望が開けているのだろうか?

     

    相場は悲観の中に生まれ、懐疑の中で育ち、楽観の中で成熟し、幸福感の中で消えていく

    アメリカの著名投資家ジョン・テンプルトンの言葉です。

    言葉のままの格言なのであまり説明は必要ないかもしれませんね。

    ジョン・テンプルトンは第二次世界大戦が始まった時に、それまで10年間続いてきた低迷相場が終わると考え、上場株式のうち1ドル未満で買える銘柄を100株づつ買いました。

    1万ドルで手に入れた104銘柄のボロ株は、4年後に売った時には4万ドルになっていたそうです。

    ジョン・テンプルトンは優良株には一切興味を示さず、割安で優良なボロ株で投資を続け、相場の世界にその名を残しました。

    ジョン・テンプルトンの投資法は今なお多くの投資家に影響を与えています。

    http://www.souba-kakugen.com/207.html (相場の格言・名言・ことわざ集について) から1部引用

     

    この1文にもあるように、赤字予想というのは、これ以上悪くならないということでもある。(実際は赤字幅拡大や、減損会計などあるかもしれないが、だいぶ悪い見通しが明らかになっていることに変わりはない、俗にいう悪材料出尽くし)

     

    株式で大切なのは、会社の業績と株価のギャップである。確かに玉井商船(9127)の業績は赤字で悪い。市況も悪く、当面業績向上のきっかけがあるわけでもない。通年の決算予想も赤字である。間違いなく業績は悪く2〜3年先も(業績が)上がる見込みが無い。

     

    それでも、この株価水準は売られすぎではないだろうか? これ以上赤字になって投資家に投げ売られても40円ぐらいのものだろう。(過去5年では確か65円が最低の値段)

     

    5年程度待ち、相場のサイクルが好況になったらまた1株益40円くらい出て160円ぐらいになることもあろう。(過去はその繰り返し)

     

    確率的に、さらに赤字予想以上の悪い業績が起こる確率と、将来(といっても5年ぐらい待たないと直近の海運情勢では上がりそうもないが)市況の回復に乗る確率。どちらが可能性とリターンが大きいだろうか?

     

    一言でいえば、業績が悪い株がそれ以上にもっと安い割安な価格で売られている。(業績が)だめな株にしてもそれにしても売られすぎじゃないか?

     

    私の性分が、世間とはややずれているのでそういった見方をしてしまうのである。

     


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